經(jīng)濟頻道
中國的貨幣政策走向吸引全球目光。當(dāng)前,中國堅持怎樣的貨幣政策立場?未來政策調(diào)控將關(guān)注哪些方面?在19日舉行的2024陸家嘴論壇上,中國人民銀行行長潘功勝詳解貨幣政策走勢,并回應(yīng)了熱點問題。
繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場
“中國貨幣政策立場是支持性的,為經(jīng)濟持續(xù)回升向好提供金融支持!迸斯僭谡搲厦鞔_表達了我國貨幣政策立場。
今年以來,全球通脹高位降溫,但仍有較強的粘性,不少央行保持著高利率、限制性的貨幣政策立場。與此不同的是,中國人民銀行通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降低政策利率等操作,保持了金融總量平穩(wěn)增長;新創(chuàng)設(shè)5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款,有針對性地支持挖掘國內(nèi)需求與動能增長。
數(shù)據(jù)顯示,截至5月末,社會融資規(guī)模同比增長8.4%,廣義貨幣M2余額同比增長7%,均高于名義GDP增速。5月份新發(fā)放貸款利率為3.67%,處于較低水平。
近期,有市場人士關(guān)注到,金融總量數(shù)據(jù)受“擠水分”、理財分流等多重因素影響階段性下行。
潘功勝回應(yīng)稱,一些金融機構(gòu)有著很強的“規(guī)模情結(jié)”,以非理性競爭的方式實現(xiàn)規(guī)模的快速擴張。對于不合理的、容易消減貨幣政策傳導(dǎo)的市場行為,金融管理部門持續(xù)加強規(guī)范,防范資金空轉(zhuǎn),整頓手工補息等。
“短期內(nèi),這些規(guī)范市場行為的措施會對金融總量數(shù)據(jù)產(chǎn)生‘?dāng)D水分’效應(yīng),但并不意味著貨幣政策立場發(fā)生變化,而是更加有利于提升貨幣政策傳導(dǎo)效率!迸斯僬f。
貨幣政策是總量工具,但如果結(jié)構(gòu)調(diào)不好,總量調(diào)控也很難有效發(fā)揮作用。
潘功勝介紹,中國人民銀行一直在探索發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引帶動作用。目前,結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額約7萬億元,聚焦支持小微企業(yè)、綠色轉(zhuǎn)型等國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。未來,中國人民銀行將健全精準(zhǔn)適度的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系,合理把握結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的規(guī)模,讓已實現(xiàn)階段性目標(biāo)的工具及時退出。
優(yōu)化貨幣政策調(diào)控的中間變量
目前,我國社會融資規(guī)模存量超過390萬億元,M2余額超過300萬億元!昂暧^金融總量規(guī)模已經(jīng)很大,金融總量增速有所下降也是自然的,這與我國經(jīng)濟從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展是一致的!迸斯僬f。
“全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的!迸斯俦硎荆(dāng)貨幣信貸增長已由供給約束轉(zhuǎn)為需求約束時,如果把關(guān)注的重點仍放在數(shù)量的增長上,顯然有悖經(jīng)濟運行規(guī)律。
在潘功勝看來,貨幣政策需要關(guān)注和調(diào)控一些中間變量,逐步淡化對數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注,把金融總量更多作為觀測性、參考性、預(yù)期性的指標(biāo),更加注重發(fā)揮利率調(diào)控的作用。
近期,中國人民銀行逐步將二級市場國債買賣納入貨幣政策工具箱,引起市場普遍關(guān)注。潘功勝表示,隨著我國金融市場快速發(fā)展,債券市場的規(guī)模和深度逐步提升,央行通過在二級市場買賣國債投放基礎(chǔ)貨幣的條件逐漸成熟。中國人民銀行正與財政部加強溝通,共同研究推動落實。這個過程整體是漸進式的,國債發(fā)行節(jié)奏、期限結(jié)構(gòu)、托管制度等也需同步研究優(yōu)化。
“應(yīng)當(dāng)看到,把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松,而是將其定位于基礎(chǔ)貨幣投放渠道和流動性管理工具,既有買也有賣,與其他工具綜合搭配,共同營造適宜的流動性環(huán)境。”潘功勝說。
貨幣政策將注重三方面關(guān)系
當(dāng)前中國經(jīng)濟持續(xù)回升向好,但仍面臨一些挑戰(zhàn),需要加強逆周期和跨周期調(diào)節(jié),為經(jīng)濟社會發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。
展望未來,潘功勝表示,下一步貨幣政策將注重把握和處理好三方面關(guān)系:一是短期與長期的關(guān)系。把維護價格穩(wěn)定、推動價格溫和回升作為重要考量,靈活運用利率、存款準(zhǔn)備金率等政策工具,同時保持政策定力,不大放大收。二是穩(wěn)增長與防風(fēng)險的關(guān)系。統(tǒng)籌兼顧支持實體經(jīng)濟增長與保持金融機構(gòu)自身健康性的關(guān)系,堅持在推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中防范化解金融風(fēng)險。三是內(nèi)部與外部的關(guān)系。主要考慮國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢需要進行調(diào)控,兼顧其他經(jīng)濟體經(jīng)濟和貨幣政策周期的外溢影響。
潘功勝在論壇上詳解貨幣政策考量和未來展望,并表示要提升貨幣政策透明度,健全常態(tài)化、制度化的政策溝通機制,做好政策溝通和預(yù)期引導(dǎo)。
“透明度提高后,政策的可理解性和權(quán)威性都會增強,市場對未來貨幣政策動向,會自發(fā)形成穩(wěn)定預(yù)期,合理優(yōu)化自身決策,貨幣政策調(diào)控就會事半功倍!迸斯僬f。
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中國的貨幣政策走向吸引全球目光。當(dāng)前,中國堅持怎樣的貨幣政策立場?未來政策調(diào)控將關(guān)注哪些方面?在19日舉行的2024陸家嘴論壇上,中國人民銀行行長潘功勝詳解貨幣政策走勢,并回應(yīng)了熱點問題。
繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場
“中國貨幣政策立場是支持性的,為經(jīng)濟持續(xù)回升向好提供金融支持!迸斯僭谡搲厦鞔_表達了我國貨幣政策立場。
今年以來,全球通脹高位降溫,但仍有較強的粘性,不少央行保持著高利率、限制性的貨幣政策立場。與此不同的是,中國人民銀行通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降低政策利率等操作,保持了金融總量平穩(wěn)增長;新創(chuàng)設(shè)5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款,有針對性地支持挖掘國內(nèi)需求與動能增長。
數(shù)據(jù)顯示,截至5月末,社會融資規(guī)模同比增長8.4%,廣義貨幣M2余額同比增長7%,均高于名義GDP增速。5月份新發(fā)放貸款利率為3.67%,處于較低水平。
近期,有市場人士關(guān)注到,金融總量數(shù)據(jù)受“擠水分”、理財分流等多重因素影響階段性下行。
潘功勝回應(yīng)稱,一些金融機構(gòu)有著很強的“規(guī)模情結(jié)”,以非理性競爭的方式實現(xiàn)規(guī)模的快速擴張。對于不合理的、容易消減貨幣政策傳導(dǎo)的市場行為,金融管理部門持續(xù)加強規(guī)范,防范資金空轉(zhuǎn),整頓手工補息等。
“短期內(nèi),這些規(guī)范市場行為的措施會對金融總量數(shù)據(jù)產(chǎn)生‘?dāng)D水分’效應(yīng),但并不意味著貨幣政策立場發(fā)生變化,而是更加有利于提升貨幣政策傳導(dǎo)效率!迸斯僬f。
貨幣政策是總量工具,但如果結(jié)構(gòu)調(diào)不好,總量調(diào)控也很難有效發(fā)揮作用。
潘功勝介紹,中國人民銀行一直在探索發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引帶動作用。目前,結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額約7萬億元,聚焦支持小微企業(yè)、綠色轉(zhuǎn)型等國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。未來,中國人民銀行將健全精準(zhǔn)適度的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系,合理把握結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的規(guī)模,讓已實現(xiàn)階段性目標(biāo)的工具及時退出。
優(yōu)化貨幣政策調(diào)控的中間變量
目前,我國社會融資規(guī)模存量超過390萬億元,M2余額超過300萬億元。“宏觀金融總量規(guī)模已經(jīng)很大,金融總量增速有所下降也是自然的,這與我國經(jīng)濟從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展是一致的!迸斯僬f。
“全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的!迸斯俦硎,當(dāng)貨幣信貸增長已由供給約束轉(zhuǎn)為需求約束時,如果把關(guān)注的重點仍放在數(shù)量的增長上,顯然有悖經(jīng)濟運行規(guī)律。
在潘功勝看來,貨幣政策需要關(guān)注和調(diào)控一些中間變量,逐步淡化對數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注,把金融總量更多作為觀測性、參考性、預(yù)期性的指標(biāo),更加注重發(fā)揮利率調(diào)控的作用。
近期,中國人民銀行逐步將二級市場國債買賣納入貨幣政策工具箱,引起市場普遍關(guān)注。潘功勝表示,隨著我國金融市場快速發(fā)展,債券市場的規(guī)模和深度逐步提升,央行通過在二級市場買賣國債投放基礎(chǔ)貨幣的條件逐漸成熟。中國人民銀行正與財政部加強溝通,共同研究推動落實。這個過程整體是漸進式的,國債發(fā)行節(jié)奏、期限結(jié)構(gòu)、托管制度等也需同步研究優(yōu)化。
“應(yīng)當(dāng)看到,把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松,而是將其定位于基礎(chǔ)貨幣投放渠道和流動性管理工具,既有買也有賣,與其他工具綜合搭配,共同營造適宜的流動性環(huán)境!迸斯僬f。
貨幣政策將注重三方面關(guān)系
當(dāng)前中國經(jīng)濟持續(xù)回升向好,但仍面臨一些挑戰(zhàn),需要加強逆周期和跨周期調(diào)節(jié),為經(jīng)濟社會發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。
展望未來,潘功勝表示,下一步貨幣政策將注重把握和處理好三方面關(guān)系:一是短期與長期的關(guān)系。把維護價格穩(wěn)定、推動價格溫和回升作為重要考量,靈活運用利率、存款準(zhǔn)備金率等政策工具,同時保持政策定力,不大放大收。二是穩(wěn)增長與防風(fēng)險的關(guān)系。統(tǒng)籌兼顧支持實體經(jīng)濟增長與保持金融機構(gòu)自身健康性的關(guān)系,堅持在推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中防范化解金融風(fēng)險。三是內(nèi)部與外部的關(guān)系。主要考慮國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢需要進行調(diào)控,兼顧其他經(jīng)濟體經(jīng)濟和貨幣政策周期的外溢影響。
潘功勝在論壇上詳解貨幣政策考量和未來展望,并表示要提升貨幣政策透明度,健全常態(tài)化、制度化的政策溝通機制,做好政策溝通和預(yù)期引導(dǎo)。
“透明度提高后,政策的可理解性和權(quán)威性都會增強,市場對未來貨幣政策動向,會自發(fā)形成穩(wěn)定預(yù)期,合理優(yōu)化自身決策,貨幣政策調(diào)控就會事半功倍!迸斯僬f。
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